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評議40％投資限制
前言：鑑於政府限制企業赴大陸投資不得逾淨值或資本額四成的規定，長期以來限縮企業的全球佈局，為此，經濟日報與政大企研所校友會、立委賴士葆國會辦公室等單位，特於今年5月2日，邀請產官學界菁英在立法院群賢樓共同舉辦「公評赴大陸投資40％之限制與鬆綁」座談會，並為此政策方向提供建言。本刊也特摘要分享讀者。
文：編輯部輯
政府限制企業赴大陸投資不得逾淨值或資本額四成，長期以來限縮企業的全球佈局，四成合不合理？應該如何調整？需要那些配套措施？經濟日報與政大企研所校友會、立委賴士葆國會辦公室等單位，特於本（95）年5月2日，假立法院群賢樓共同主辦「公評赴大陸投資40％之限制與鬆綁」座談會，特邀產官學代表為此政策方向提供建言。以下為內容之摘要。
•投信公會榮譽顧問許立慶：不鬆綁 奢談亞太金融中心
從台灣投資人角度，我對開放企業投資大陸上限完全贊成，但前提是公司治理必須良好。再者，設立大陸投資40％的限制，其實只是給許多居心不良廠商赴海外籌資的藉口，也剝奪了一般老百姓投資機會。
一般台灣上市公司都在台灣有不錯成績，才有前進大陸的計畫，但台灣投資人出資多年，讓廠商有累積經驗與技術的空間。廠商卻將台灣原廠技術、現成訂單跟人才調往大陸，最後部分企業為避免資金用途受限，索性在海外掛牌上市，完全沒有回饋台灣股東。
早期鴻海辛苦經營，靠台灣投資人支持才得以壯大，如今富士康由港幣3.8元漲到16元，豐收的果實卻不屬於台灣投資人。
企業因為40％大陸投資上限，出走時理直氣壯，到海外掛牌後，股權又分散一次，台灣對公司的控制又再降低，主管機關無計可施。
對國內一般投資人來說，既無法享有企業海外掛牌後的豐收成果，個人資金也無法投資大陸，對金字塔頂端客戶來說，個人資金匯出，轉進中國大陸已經不是新聞，此一政策只是加大貧富差距。
再談QFFI制度，台灣政府不只管台灣投資國外的錢，連外國人進來的錢也要管，認為外國人的錢屬於台灣，適用40％大陸投資上限，這種觀念只會讓外資對投資台灣公司興趣缺缺。
外資對公司治理有一套嚴格審核標準，40％的大陸投資上限實為多慮，若不解除外資資金對大陸運用限制，亞太金融中心只是空談。
•投信公會理事長林弘立：資金已出走 限制無意義
政府現行規定境外基金投資H股與紅籌股，不得超過該基金資產淨價值10％、投資大陸有價證券不得超過基金淨資產價值0.4％，但中國占全球指數權重日漸增加，導致境外基金投資超過法令限制，國際資產管理公司的境外基金紛紛下架。
國內投信募集基金更明定不得投資香港H股與紅籌股，績效相對落後海外產品，投資人興趣缺缺。
投資人雖然不能在台灣正常投資基金，但有能力的投資人換外幣匯到新加坡、香港等地照樣買賣海外基金，政策只是限制沒有能力的投資人，限制意義何在？最後只是沒有能力者喪失投資機會。
投信投顧公會贊成大陸投資不能毫無限制，但建議依照指數權重變化調整，只要基金投資大陸比重不是太離譜，投資限制只要跟著權重作變化即可，才不會有國際基金動不動就下架的疑慮。
再看境內基金，比起境外基金待遇又矮一截，完全不得投資大陸企業與紅籌股，造成境外基金表現比境內基金好的現象，現階段大陸投資熱潮又來、人民幣升值，台灣投資人對業者相關產品仍舊興趣缺缺。
•立委賴士葆：應放寬至5成以上
政府對企業投資大陸設有不得超過資本額40％的上限，實務上產生不少後遺症，像一些企業為了避免資金用途受限，就轉往亞洲其他交易所籌資或乾脆偷跑登陸。我認為，投資限額應該由40％放寬到50％或更高；現行的境外基金投資限制，也應該解除。
從民國80年到今年3月，經部核准對大陸投資總額490.2億美元，佔對外總投資比重52％，但陳水扁總統今年1月提出兩岸經貿積極管理後，今年第一季核准投資金額成長46.31％，佔總對外比重73.2％。
•金管會副主委呂東英：兩種配套 有條件鬆綁
政府思索兩岸經貿政策時，最擔心對大陸過度「傾斜」，因此才會有兩岸條例第35條的規定，限制企業投資大陸的上限。我個人認為，只要公司治理做得好、專案審計能上路，有條件鬆綁投資限額，未嘗不可。
政府的顧慮是傾斜問題，沒有兩岸條例第35條規定，向大陸傾斜會更嚴重。但第35條是「齊頭式」規定，各家公司投資大陸的上限都是40％，這個就有討論空間了。只要配套做好，的確可以回歸公司法第13條，即一般投資上限是40％，若要超限投資，必須經股東會同意。
我認為配套有兩部分，一是公司治理做好，董監事功能健全；第二是金管會推動中的「專案審計」制度能順利上路。最近金管會推出了不少有關公司治理、董監事功能規定，已初步具備外觀形式，但在內涵上，還必須配合「專案審計制度」，確保各企業的公司治理是有效的。
•聚鼎公司董事長張忠本：屬性管理 不採齊頭式
台商投資大陸限制不應該採齊頭式平等方式管理，規定企業投資大陸的資金比率一律不得超過40％太過籠統，我認為主管機關應該依照企業屬性放寬限制。
舉例來說，對部分傳統企業而言，90％以上的生產、銷售過程都在大陸，40％的投資上限對這些企業而言無疑是種障礙。
但以台灣鋼鐵業來說，在大陸銷售或生產的不多，20％的限制就夠。
•陸委會副主委劉德勳：有爭議 待凝聚共識
兩岸經貿積極管理的最高目標，是建立有次序的兩岸經貿關係。目前外界對於鬆綁企業對大陸投資40％的上限，還有許多爭議，等待凝聚共識。過去，台灣的資金、技術、人才向大陸傾斜的現象非常明顯。整體來說，我們希望廠商深耕台灣、佈局全球。
政府在面對傾斜問題時，也希望引導有次序地發展。（摘自2006/05/03 經濟日報） |
