服務業議題-53-31

第參章、服務業議題

A、水平承諾

投資部分：

就資本市場而言，外資之管理方式，可能影響外國專業投資機構投資國內證券市場投資績效與操作彈性，因此應否放寬外人持股比例限制、外資額度均受國外投資者之關切，亦可能影響外資對本國市場之興趣。然而外資大幅流動，將影響本國資本帳及證券市場之穩定。理論上，當投資證券市場的短期外資大量流入我國，央行在外匯市場干預買匯，且隨後不採沖銷措施時，我國貨幣供給將呈倍數於買匯數之增加；反之，當外資大舉反向流出，再加上我國資金亦因缺少信心而逃逸時，則貨幣供給將呈倍數緊縮。概述如下：

(１)外資匯入：
我國加入WTO後，依據承諾表西元二００一年元月一日時對資本帳之移動採原則開放、例外許可之作法。至於引進僑外資投資國內證券有別於直接投資，其主要目的在於提高我國證券市場法人比重，健全證券市場投資人結構，增加資本市場深度及廣度，惟僑外資之投資係以全球為範圍，其衡酌區域利益，靈活調度資金，進出單一區域或市場極為快速，較易對該國之經濟發展及金融穩定產生衝擊，如何興利除弊，為促進我國總體經濟健全發展所用，實為我國引進僑外資投資證券市場之宗旨，因此在檢討我國引進僑外資投資國內證券之同時，應兼顧其正面及負面經濟效益，並重視維護市場紀律。截至八十七年六月三十日，核准外資投資國內證券的金額為五九五．三三億美元，實際淨匯入為10○．一九億美元，尚有四九五．一四億美元之額度可供外資匯入。如因國內股市熱絡，致外資匯入投資國內套利，則該些已核准未匯入的金額全數匯入，且央行為避免匯率大幅揚升而在外匯市場干預買匯，隨後並不採沖銷措施時，則準備貨幣將大幅增加。以美元兌台幣的匯價三四．八計算，四九五．一四億美元的央行買匯，將使準備貨幣增加新台幣一七、二三一億元，如以近一年來平均貨幣乘數M2約為九．三估計，則貨幣供給M2將增加一六○、二四七億元，約占八十七年六月底M2金額一五五、八二四億元的一○二%，係核准外資全數匯入對我貨幣供給影響之極限值。當貨幣供給大幅成長時，將造成國內物價水準上揚的壓力。

(２)外資匯出：
短期外資的特性之一是極易反向流出，如國際經濟金融情勢的轉變，或台海兩岸政治緊張致影響外資信心，外資大舉流出時，則將造成我貨幣供給強力收縮，以及外匯存底的大幅滑落。以目前外資淨匯入一○○．一九億美元全數反向流出，將使貨幣供給M2減少約三二、四二五億元，約占八十七年六月底M2金額的二十%。若再加上非經濟因素，如八十五年三月中共試射飛彈，則本國資金可能流出更多。根據修正的交易方程式(Modified Equation of Exchange)，MV=Py，則我國民所得將大幅衰退。惟就國家整體利益考量，資金自由流動係貿易及經濟進一步發展之先決條件，亦為世界潮流。至於外資大量進出時，對我經濟可能造成之不利影響，將以貨幣政策因應之。

(二)取得土地之權利與利益部分：
我國係完全依照現行法令規定提出承諾，對外國人可取得或租買土地之種類列有嚴格限制，且須符合互惠原則。至於以土地、房舍做為投資或投機炒作對象者，並不在承諾範圍。因此對國內土地之利用，不致產生任何不利之影響。

(三)自然人之入境及短期停留部分：

(１)商務訪客方面：
目前已有開放。觀察商務訪客之移動，其對就業不致產生排擠效果，反有助在華公司之成長，增加社會就業機會。

(２)跨國公司內部調動人員：
目前已有開放。跨國公司內部移動人員對於公司業務成長，應有正面效益，會擴增社會就業機會；但對國內同等級就業人口，會產生高度競爭壓力，並出現排擠及替代效果。

(３)自然人受僱：
開放自然人受僱，則影響層面較大。在企業國際化的情況下，若國內外勞動人口的保留工資相同，則國外勞動者對於企業國際化的公司，不產生語言之限制，自然會影響國內同質人口但在語言上不具競爭者之就業；若國外勞動者的保留工資相較國內勞動者之保留工資低，則可能產生替代及排擠國內人口就業之效果，惟本項是屬有條件開放。

(４)無營業處所自然人之移動：
目前已有開放。對國內勞動市場不會造成不良之影響。

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