包括美、中及歐元區國家在內的主要經濟體，因世界銀行今年1月下修最新半年度全球經濟展望預測，致其景氣復甦不確定性增加，經濟風險升高。同時，也由於美歐日等主要國家央行對於國內經濟及通膨的展望，呈現較大差異，如聯準會貨幣政策轉趨積極，歐日央行則持續採寬鬆應對，亦造成2022年貨幣政策走向分岐。展望2022年，應密切關注變種病毒疫情是否仍將持續對經濟造成紛擾，通膨及主要央行升息效應，以及國際政經情勢與產業前景變化，會否影響市場資金配置、造成全球金融市場波動風險。

文：林士傑

受到新冠病毒疫情的持續影響，國際貨幣基金(IMF)2021年10月發布2022年世界經濟展望報告(Global Economic Prospects, January 2021)下修全球經濟成長預測，2021年從先前4月預測的6.0%下修至5.9%，2022年維持4.9%不變。其中受到供應鏈中斷及缺工問題影響，IMF將2021年美國GDP成長率預測下修至6%，較先前預估的7.0%大幅調降1個百分點，並預測2022年為5.2%。而由於Omicron變種病毒的衝擊，預估IMF恐將進一步下修全球的經濟成長預測。 

在對台灣經濟預測部分，IMF本次報告再度同時上調2021年、2022年兩年經濟預測。2021年從4月報告的4.7%上調至5.9%，上調幅度達到1.2個百分點；2022年預測值同樣上調至3.3%，較4月預測的3.0%上升0.3個百分點。相較南韓、新加坡與香港2021年的經濟成長率預估分別達4.3%、6.0%與6.4%，2022年則為3.3%、3.2%與3.5%。其中台灣在新冠病毒疫情嚴重的2020年全年經濟成長率3.11%，主要是台灣電子零組件、資通訊產品等出口表現佳，出口金額達兩位數成長，也是所有已開發國家中的最佳表現。 

美國聯準會去年年中的褐皮書報告即已評估並警示因國內大規模疫苗接種及放寬社交限制，對製造業及服務業之經濟效應逐漸顯現，然而有一重大不確定性因素，即全美各地企業均出現的供應鏈原物料、晶片、零組件短缺問題，廠商拉長交貨時間，將影響供應能力及經濟復甦力道。世界銀行(World Bank)於2022年1月最新「全球經濟展望（Global Economic Prospects）」報告預估受惠於疫情解封後的需求飆升，2021年的全球經濟成長率達5.5%，然而2022年初由於Omicron變種病毒快速擴散，疫情對於經濟活動持續產生影響；加上通膨居高不下，美、中及歐元區國家在內的主要經濟體復甦不確定性增加，世界銀行進一步調降今明兩年的全球經濟成長預估，2022年將從2021年的5.5%下調至今年的4.1%，2023年預估成長再下調至3.2%。 

世界銀行同時也警示四項重點，第一、全球大部分地區供應鏈瓶頸仍將持續；第二、高通膨壓力仍不斷上升；第三、經濟經歷去年迅速擴張後，可能出現的急速減緩所造成的金融風險將升高；第四、所得不均、疫苗接種率低的情況將衝擊新興及開發中經濟體的復甦。特別在新興市場和發展中經濟體(Emerging Markets and Developing Economies, EMDE)方面，世界銀行甚至保守預估到2023年都無法使投資或生產回到疫情前水平，並預測2021年經濟成長率為6.3%，2022年將減緩至4.6%。 

由於經濟景氣復甦程度較預期為佳，全球股市2021年頻創歷史新高，包括美國道瓊、S&P500、NASDAQ、費城半導體，以及德國、印度、台灣均創下歷史高點，然而全球主要股市面臨指數高檔，產業前景變化影響市場資金配置，加上通膨快速揚升以及主要央行升息效應，使得全球股市波動風險進一步增加。今年疫情、經濟、通膨及央行貨幣政策四大不確定因素持續影響國際金融市場價格波動風險恐升高。

（詳全文 請見工總產業雜誌111年2月號）